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8月以來A股陷入震蕩調(diào)整，尤其是3000點關(guān)口的到來，讓投資者信心跌入谷底。但是回顧歷次市場大底，在經(jīng)歷了極度縮量后，迎來筑底反彈是大概率的事情。當(dāng)前政策底已至，市場往往在最悲觀的時刻醞釀轉(zhuǎn)機。

(相關(guān)資料圖)

磨底時刻，華夏基金定投團基金經(jīng)理信心集結(jié)，分享最新觀點：

多指標(biāo)顯示市場已經(jīng)處于歷史偏底部時期

華夏智勝先鋒、華夏500指數(shù)增強等基金經(jīng)理 孫蒙：

近期交易情緒明顯降溫，市場延續(xù)下跌，信心很弱，盤中多次出現(xiàn)恐慌走勢，較多指標(biāo)顯示市場已經(jīng)處于歷史偏底部時期。從板塊點位上來看，TMT的計算機、電子、傳媒均已經(jīng)跌至五月末（即上一輪啟動前）的水平；而從交易擁擠度來看，各板塊的交易擁擠度也均于近期大幅下降。尤其是半導(dǎo)體資產(chǎn)，目前成交占比已趨于近年新低。

希望大家以一個更長期的維度來參與到股票和權(quán)益市場的投資。目前整個市場波動比較高，可能通過定投的方式也可以把大家參與權(quán)益市場建倉風(fēng)險做平滑，去獲得更長期維度更加穩(wěn)健的收益表現(xiàn)。我本人也是于2022年5月和9月分別開啟了在管產(chǎn)品華夏中證500指數(shù)增強A和華夏智勝先鋒A的周定投計劃，現(xiàn)在仍然繼續(xù)堅持中，希望和大家一起風(fēng)雨同行，利益共擔(dān)。

市場過于悲觀線性外推，當(dāng)前結(jié)構(gòu)性又是依然明顯

華夏復(fù)興、華夏科技創(chuàng)新等基金經(jīng)理 周克平：

當(dāng)下時點的弱勢震蕩行情，更多的是來自于過去三年的后續(xù)影響，以及去地產(chǎn)化轉(zhuǎn)型的周期性因素。市場目前顯然過于悲觀線性外推，將此刻當(dāng)作永恒，而根據(jù)我們的嘗試與觀察，此刻絕非永恒，我們結(jié)構(gòu)性的優(yōu)勢依然明顯，而伴隨著傷痕效應(yīng)逐步減弱，同時實質(zhì)性QE開啟，債務(wù)風(fēng)險化解，經(jīng)濟冷啟動將逐步展開，高質(zhì)量發(fā)展伴隨的從60度的急促發(fā)展轉(zhuǎn)向15度的可持續(xù)而溫和的復(fù)蘇，也許對我們而言是更好的選擇。心平氣和，積極選股，是我們未來一段時間的應(yīng)對策略。

把握未來長期不變的主旋律，當(dāng)下并不悲觀

華夏節(jié)能環(huán)保等基金經(jīng)理 呂佳瑋

我們的投資仍然圍繞著制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級以及雙碳的長期趨勢展開，挖掘具備差異化競爭力的成長股隨著下半年政策投資啟動以及雙循環(huán)，我們對經(jīng)濟復(fù)蘇展望并不悲觀。

在消費復(fù)蘇、經(jīng)濟復(fù)蘇、制造業(yè)鏈條復(fù)蘇背景下，先前那些股價低迷、經(jīng)營受到?jīng)_擊的優(yōu)質(zhì)公司有望展現(xiàn)出非常強勁的增長動能。未來居民財富會崛起、消費會進入到升級階段，中國的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)制造業(yè)會進入到向上升級的階段，會往更高附加值、更高效率、更低成本的趨勢進行升級，包括科技的升級，這是未來長期不會變的主旋律。

AI大模型的發(fā)展落地還需要時間

華夏創(chuàng)新前沿、華夏互聯(lián)網(wǎng)龍頭等基金經(jīng)理 屠環(huán)宇：

近期AI板塊持續(xù)調(diào)整。一方面正值中報季、政策窗口期，市場的關(guān)注點轉(zhuǎn)向業(yè)績超預(yù)期、景氣度超預(yù)期以及政策面直接受益的行業(yè)板塊，可以看到最近相對活躍的都是偏順周期的行業(yè)，比如券商、地產(chǎn)鏈、周期、消費等等。AI的定價更多依托未來成長空間與能力，而非當(dāng)前的業(yè)績兌現(xiàn)，所以在最近的環(huán)境下可能偏弱勢。另一方面，經(jīng)過上半年的上漲，較多資金進行獲利了結(jié)，也加劇了調(diào)整。

以通用大模型為代表的新一代人工智能技術(shù)目前處在快速發(fā)展的初級階段，不少人將其類比于20年前的互聯(lián)網(wǎng)，10年前的移動互聯(lián)網(wǎng)。目前國內(nèi)經(jīng)濟處在轉(zhuǎn)型階段，科技創(chuàng)新是經(jīng)濟發(fā)展的動力，也是國家競爭的核心優(yōu)勢。AI大模型在各行各業(yè)的應(yīng)用前景具備很大的想象空間，但從技術(shù)突破到實際的商業(yè)化落地，再到轉(zhuǎn)化為企業(yè)盈利，中間需要一個發(fā)展過程。

資產(chǎn)價格不僅反映產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢，也包含資金面、情緒面、估值面等諸多要素，短期的價格漲跌是很難預(yù)測的?？春肁I的投資者們不妨采用定投的方式，分批布局，淡化短期波動。

新能源板塊基本面值得期待，選擇周期底部的環(huán)節(jié)

華夏新能源車龍頭基金經(jīng)理 楊宇：

展望后市，一方面預(yù)計2023下半年市場行情呈現(xiàn)盈利上行、剩余流動性下行的格局；另一方面當(dāng)前經(jīng)濟、政策、市場情緒三重預(yù)期均處谷底，低位下殺風(fēng)險有限；這兩方面將帶來基本面上盈利和估值的雙升。此外，從季節(jié)性因素來看，我們認(rèn)為2023下半年整個新能源板塊都是旺季，整個行業(yè)的基本面是值得期待的。

在投資機遇上，我們力求尋找靠譜的新變化、新方向、新技術(shù)以及業(yè)績能持續(xù)超預(yù)期的龍頭公司。細(xì)分方向上，重點看好新能源細(xì)分板塊中具備長期需求、較高景氣度的領(lǐng)域通過深耕產(chǎn)業(yè)趨勢，關(guān)注行業(yè)基本面邊際變化進行配置判斷與機遇。在投資過程中，我們更多地會傾向于選擇周期底部的環(huán)節(jié)，回避周期高位的環(huán)節(jié)，這樣我們就可以一定程度上回避競爭過度帶來的盈利下滑風(fēng)險。

對于長線資金而言，短期錯殺將是較好機會

華夏創(chuàng)新醫(yī)藥龍頭等基金經(jīng)理 王澤實：

短期來看市場信心不強，疊加監(jiān)管推進帶來的持續(xù)報道沖擊，可能出現(xiàn)醫(yī)藥行業(yè)的明顯錯殺。但對于具備長線投資性質(zhì)的資金而言，將是較好的機會。反腐推進，對于推動健康中國戰(zhàn)略、凈化醫(yī)藥行業(yè)生態(tài)都很重要，對于行業(yè)的長期規(guī)范化發(fā)展也將起到積極的作用。

整體而言，當(dāng)前醫(yī)藥板塊已經(jīng)調(diào)整兩年多，無論是籌碼結(jié)構(gòu)還是行業(yè)估值，都處于具備較高性價比的位置。展望未來，醫(yī)藥是非常典型的“剛需”產(chǎn)業(yè)，需求增長非常穩(wěn)定，短期暫時取消招標(biāo)的設(shè)備等，最后還是要招標(biāo)，即大量需求被推遲而不是都取消了，未來行業(yè)發(fā)展規(guī)范后，整體支付能力、支付機制會更強對于企業(yè)而言，從估值角度，按照DCF來說，單一年度的擾動對內(nèi)在價值的影響微乎其微。并且從反腐角度，對基本面的影響也并非一致，本質(zhì)上是沖擊產(chǎn)品力不行的企業(yè)。未來我們繼續(xù)深入研究，尋找具備真實產(chǎn)品力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

復(fù)蘇的反復(fù)期，恰恰是逢低布局的好時機

華夏滬深300指數(shù)增強等基金經(jīng)理 袁英杰：

最近市場情緒陷入谷底，大家也在投資中遇到了較為困難的時期。我認(rèn)為，當(dāng)前我們正處于經(jīng)濟弱復(fù)蘇時期，在底部反復(fù)一段時間是正?，F(xiàn)象，只要進一步向下探新低的風(fēng)險不存在，就不會對投資帶來過于巨大的傷害。復(fù)蘇只是時間問題，不是方向問題，當(dāng)前復(fù)蘇的反復(fù)期，逢低布局恰恰是長期投資的好時機。

因此我還會繼續(xù)我的定投計劃，尤其是滬深300指數(shù)的定投。在復(fù)蘇周期中，預(yù)測未來主題或者行業(yè)行情難度很高，大家不妨通過滬深300指數(shù)進行布局，滬深300指數(shù)與經(jīng)濟高度相關(guān)，長期更有信心，與定投十分適合，大家可以從長期的角度分批定投布局，分享中國經(jīng)濟發(fā)展的長期機遇和困難中孕育的大級別的投資機會。

食品飲料行業(yè)長期趨勢確定性較強

華夏食品飲料ETF及聯(lián)接等基金經(jīng)理 徐猛：

今年5月份消費行業(yè)特別是食品飲料經(jīng)歷了比較大的調(diào)整，背后原因，主要還是情緒面的悲觀——披露的宏觀數(shù)據(jù)不及預(yù)期，投資者擔(dān)心經(jīng)濟增長下滑導(dǎo)致收入下降，進而影響消費修復(fù)的斜率。

實際上，食品飲料行業(yè)的投資邏輯，核心還是中長期國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇向好，即便短期有波動，這個趨勢確定性較強。因此，當(dāng)前板塊的波動，可能提供了交易上車的機會，以及相對比較好的買點。

不理智的市場行情，時常也會演繹成投資時機

華夏MSCI中國A50互聯(lián)互通ETF及聯(lián)接等基金經(jīng)理 榮膺：

對于投資者而言，既然我們無法改變市場運行的內(nèi)生機制，不妨轉(zhuǎn)而利用市場的不穩(wěn)定性，以靜制動找到投資機會，因為不理智的市場行情時常也會演繹成良好的投資時機。對大多數(shù)人而言，如果說在之前下跌的兩年半間，心態(tài)還可以勉強支撐，但在年初市場對于“轉(zhuǎn)折之年”寄予厚望后，預(yù)期卻仍未兌現(xiàn)，難免會陷入悲觀與失望。

不過，7月下旬以來，利好政策頻頻出臺，政治局會議提出“活躍資本市場”。從7月24日起，本輪A股的“政策底”已基本探明。從歷史經(jīng)驗來看，缺主線、弱成交、投資者期待下降，都是政策底向市場底轉(zhuǎn)化的典型特征。這個階段，大家可以去堅持定投，在市場反彈時才不會為踏空而懊悔。

半導(dǎo)體芯片與TMT產(chǎn)業(yè)發(fā)展相輔相成

華夏芯片ETF及聯(lián)接等基金經(jīng)理 趙宗庭：

半導(dǎo)體芯片產(chǎn)業(yè)與TMT產(chǎn)業(yè)的發(fā)展密切相關(guān)。半導(dǎo)體芯片是TMT產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)和核心組成部分，它是實現(xiàn)技術(shù)革命和數(shù)字經(jīng)濟的關(guān)鍵。半導(dǎo)體芯片的不斷創(chuàng)新和提升將支撐TMT產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，為其提供更強大的計算能力、更高效的能源管理和更穩(wěn)定的通信技術(shù)。同時，TMT產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展也將帶動半導(dǎo)體芯片板塊的需求增長。

隨著人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、5G通信等技術(shù)的普及和快速發(fā)展，對高性能、低功耗、高集成度的半導(dǎo)體芯片的需求將大幅增加。因此，半導(dǎo)體芯片板塊有望在TMT產(chǎn)業(yè)的發(fā)展中獲得更多的機會和市場份額。

“市場持續(xù)非理性的時間總會比你能撐住的時間更長”。投資在很大程度上就是等和守的藝術(shù)，頂?shù)米』卣{(diào)壓力，耐得住磨底寂寞，抓得住反彈機會，尊重市場、尊重艱難時刻，或是股市常勝之道。

本文源自：金融界